美国财政部长贝森特当地时间周一表示，美国财政部将于9月9日实施下一次债券回购操作，并暗示后续仍将继续推进相关操作。贝森特称，财政部将继续执行常规国债标售计划，“下季度初你们还会听到我们的消息”。
与此同时，市场正高度关注财政部是否会进一步扩大对长期美债市场的支持。据美媒援引财政部高官消息，财政部正考虑动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期扩大的美债回购计划提供资金。目前TGA规模约9500亿美元，但官员未透露最终动用金额及时间。
贝森特所指的9月9日，并非临时启动新回购计划，而是财政部上周三（8月19日）宣布的加码长期美债回购措施正式生效的日期。根据该公告，10年至20年期、20年至30年期名义国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，单次操作规模上限由此前的20亿美元提高至至少40亿美元。调整自9月9日起生效，并持续至本轮季度再融资期结束（11月4日）。
财政部解释称，提高回购规模旨在为长期名义国债市场提供更多流动性支持，因为较长期限回购操作中持续收到大量高质量报价，显示市场参与者参与度较高。贝森特上周四进一步表示，单次长债回购操作规模可能超过40亿美元，并称“这是一个交投清淡的市场板块”，美国国债市场“工具箱充足”。他强调，美国经济基本面并未充分反映在美债收益率中，尤其是30年期美债流动性“尤其匮乏”。
关于回购资金的来源，市场此前主流猜测是通过发行更多短期国库券筹集，以形成类似财政版“扭转操作”的效果。而若直接动用TGA现金，则无需完全依赖新增短债发行。但分析人士指出，TGA接近1万亿美元并不代表财政部计划全部动用，其实际可用于回购的资金仍受政府支出、债务发行安排及现金余额目标约束。对市场而言，真正值得关注的是财政部是否会动用、动用多少以及回购节奏。
财政部扩大长债回购的直接背景是美国长期国债收益率持续高位。8月19日公告发布后，美债收益率一度明显回落，但利好仅维持一天，长端收益率重新走高。市场认为新措施可能只能短暂遏制借贷成本上升，对贝森特能否真正压住长端收益率“并不完全买账”。9月9日将成检验实际效果的重要节点，而TGA消息则增加了市场对财政部“弹药”规模的想象空间。
但无论最终通过TGA现金还是发行短期国库券为回购提供资金，这一操作都不能简单等同于美联储量化宽松。财政部改变的是债务期限结构及特定国债的边际需求，而美国整体财政赤字、债务规模和未来融资需求并不会因此消失。长期美债收益率中枢仍将取决于财政状况、通胀、经济增长及投资者对未来国债供给的判断。